Qu’est-ce que les taux interbancaires offerts?

Les taux interbancaires offerts sont les taux moyens auxquels les banques peuvent emprunter sur le marché interbancaire. Leurs échéances varient entre un jour et 12 mois. Les taux sont calculés au moyen de cotations provenant d’un groupe de banques. Ils sont largement utilisés comme taux de référence par les participants au marché dans presque toutes les catégories d’actif : produits dérivés, obligations, prêts et autres instruments financiers.

Cessation d’un taux interbancaire offert

Une réforme des taux de référence à l’échelle mondiale a été entreprise pour améliorer la viabilité, la robustesse et la durabilité des taux interbancaires offerts les plus utilisés, encourageant le secteur à passer des taux de crédits bancaires à d’autres taux sans risque de remplacement. ​​​​​

Taux de remplacement à l’échelle mondiale

Quels sont les taux de remplacement du taux interbancaire offert?

Les organismes de réglementation du monde entier ont chargé des comités composés de participants au marché de déterminer et de recommander un taux de remplacement dans chaque pays. Ces taux de remplacement sont indiqués ci-dessous.

Pays Taux interbancaire offert Date de cessation Taux de remplacement Date cible d’élimination du taux interbancaire offert
États-Unis TIOL en USD 31 déc. 2021
(TIOL en USD à 1 semaine et 2 mois)
30 juin 2023
(TIOL en USD restants)
SOFR
(taux de financement à un jour garanti)
31 déc. 2021
(exception : nouveaux produits dérivés pour couvrir les prêts souscrits avant le 31 déc. 2021)
Royaume-Uni TIOL en GBP 31 déc. 2021 SONIA
(taux des prêts à un jour non garantis en livres sterling)
31 mars 2021
Europe TIOL en EUR 31 déc. 2021 €STR
(taux à court terme en euros)
31 déc. 2021
Europe EONIA 31 déc. 2021 €STR
(taux à court terme en euros)
31 déc. 2021
Suisse TIOL en CHF  31 déc. 2021  SARON
(taux moyen suisse à un jour)
31 déc. 2021
Japon TIOL en JPY 31 déc. 2021 TONA
(taux moyen à un jour de Tokyo)
31 déc. 2021
Canada Taux CDOR 28 juin 2024 Taux CORRA
(taux des opérations de pension à un jour)
28 juin 2024
(aucun nouveau produit dérivé ou titre autorisé après le 30 juin 2023; nouveaux produits dérivés qui couvrent ou réduisent l’exposition du taux CDOR sur les produits dérivés ou opération sur titres avant le 30 juin 2023 ou dans les conventions de prêt conclues jusqu’au 28 juin 2024.

Principales différences entre les taux interbancaires offerts et les taux sans risque

Critères TIOL/taux CDOR SOFR SONIA €STR SARON
TONA
Taux CORRA
Fondé sur des données transactionnelles? Non – Cotation des banques fondées sur un jugement d’experts
(non garanti)
Oui – Opérations de mise en pension de titres
(garanti)
Oui – Marchés monétaires
(non garanti)
Oui – Marchés monétaires
(non garanti)
Oui – Opérations de mise en pension de titres
(garanti)
Oui – Marchés monétaires
(non garanti)
Oui – Opérations de mise en pension de titres
(garanti)
Structure des échéances Oui – Plusieurs échéances
(Prospectif )
Oui – Taux de financement à un jour
(rétrospectif ).
SOFR
(taux de financement à un jour – prospectif)
Non – Taux de financement à un jour
(rétrospectif )
Non – Taux de financement à un jour
(rétrospectif )
Non – Taux de financement à un jour
(rétrospectif )
Non – Taux de financement à un jour
(rétrospectif )
Non – Taux de financement à un jour
(rétrospectif ).
L’échéance du taux CORRA peut être offert à une date ultérieure
Inclusion du risque de crédit? Oui – Taux des prêts bancaires
(comprend le risque de crédit)
Taux sans risque
(aucun risque de crédit)
Taux sans risque
(risque de crédit minimal ou nul)
Taux sans risque
(risque de crédit minimal ou nul)
Taux sans risque
(aucun risque de crédit)
Taux sans risque
(risque de crédit minimal ou nul)
Taux sans risque
(aucun risque de crédit)

 

Incidence de la transition du taux interbancaire offert

Il existe des différences structurelles inhérentes entre les taux interbancaires offerts et les taux sans risque. Des rajustements doivent être apportés aux taux sans risque afin que les contrats fondés sur un taux interbancaire offert continuent d’atteindre autant que possible les objectifs initiaux des parties après l’entrée en vigueur de la solution de remplacement. Les caractéristiques financières des opérations fondées sur des taux sans risque sont semblables à celles des produits existants fondés sur le taux interbancaire offert, mais il est impossible d’affirmer qu’elles seront identiques à un moment donné. 

Recommandations du secteur

Principaux développements et jalons franchis

Nous appuyons votre transition du taux interbancaire offert

La Banque CIBC collabore activement avec les organismes du secteur et les intervenants du marché afin d’assurer une transition en douceur du TIOL. À l’interne, la Banque CIBC a mis en place un programme complet de transition du taux interbancaire offert qui couvre tous les aspects de la transition : communications avec les clients, numérisation et correction des contrats, préparation opérationnelle, stratégie de transition de produits, gestion du risque et contrôles financiers. 

La Banque CIBC vous recommande d’examiner les expositions au taux interbancaire offert de votre société, ainsi que les contrats qui y font référence, et de collaborer avec vos conseillers financiers et juridiques indépendants pour vous assurer d’être prêts pour l’événement de transition. Vous devez aussi veiller à la mise à jour de vos systèmes, modèles et processus, aux fins de la prise en charge des taux sans risque de remplacement. Enfin, comme il subsiste une certaine incertitude quant à la transition, comme nous l’avons mentionné ci-dessus, nous vous recommandons de continuer à suivre de près l’évolution sur les marchés. La Banque CIBC fera tout son possible pour vous informer de toute évolution importante des marchés. 

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